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标题: 基本面支撑+市场环境改善+长期政策利好催化，分析师强call板块已极具配置价值 [打印本页]

作者: 股票王 时间: 2021-9-10 12:47
标题: 基本面支撑+市场环境改善+长期政策利好催化，分析师强call板块已极具配置价值
   基本面支撑+市场环境改善+长期政策利好催化，分析师强call板块已极具配置价值，分化是大势所趋更是大时代将至

   证券行业（广发证券、兴业证券、申万宏源）精要：

   ①据传未设立理财子公司的银行将无法再新增理财业务，国信非银认为，若该消息为真，按图索骥，从资管行业整体趋势来看，理财公司在资管行业的地位将愈发重要；
   ②国盛证券马婷婷认为券商行业目前拥有“基本面支撑+市场环境改善+长期财富管理逻辑及政策利好催化”三大逻辑，看好改革政策东风至，财富管理大时代已至；
   ③上市券商中报看，40余家合计营收及净利润增速为30%左右，业绩增速显著优于行业。同时板块PB当前为1.87倍，不少个股估值仍在1.5倍以下，估值具备性价比；
   ④马婷婷认为可以重点关注财富管理核心标的广发证券、兴业证券、东方证券，以及业绩支撑的头部券商中信证券、中金公司、国泰君安和申万宏源；
   ⑤风险因素：宏观经济下滑、资本市场改革不及预期、市场波动风险。

   据传，未设立理财子公司的银行将无法再新增理财业务，即存量规模锁定，逐步消化。国信非银认为，若该消息为真，按图索骥，从资管行业整体趋势来看，理财公司在资管行业的地位将愈发重要。

   今日，国盛证券马婷婷自上而下深度盘点券商行业，认为行业目前拥有“基本面支撑+市场环境改善+长期财富管理逻辑及政策利好催化”三大逻辑：

   （1）市场交易活跃流动性宽松，券商业绩向好、估值具备性价比马婷婷复盘券商板块的历史行情，认为券商行情的驱动因素便是流动性宽松和政策利好。

   近期市场交易高度活跃，流动性相对宽松，经济数据走弱之下对降准降息预期仍有升温。

   上市券商中报看，40余家合计营收及净利润增速为30%左右，业绩增速显著优于行业。同时板块PB当前为1.87倍，不少个股估值仍在1.5倍以下，估值具备性价比。

   （2）财富管理逻辑持续验证，重构券商估值推动板块表现

   财富管理大背景下，券商上半年代销业务收入继续实现翻倍增长，同时绝大部分上市券商均有控股或参股的公募子公司。

   头部机构近年管理规模的复合增速达到50%以上，ROE稳定在20%以上，部分甚至可以到30%以上。

   马婷婷看好如在券商估值体系中予以考虑公募业务估值，市值将仍有一定提升空间。

   （3）政策利好推动，后期有望持续催化

   此前北京证券交易所已经设立，马婷婷预计后期政策仍将有持续落地，将继续催化板块表现。

   重点公司选择：

   马婷婷表示每轮券商上涨有两种类型的标的，部分小市值标的（或有一定概念属性），但每个阶段对应的“基本面龙头”也可获得相对于板块的超额收益。

   因此，在市场或政策环境变化时，根据券商基本面来寻找对应龙头，仍具有一定的投资意义。

   改革政策东风至，2021年迎来了财富管理大时代，马婷婷认为可以重点关注财富管理核心标的广发证券、兴业证券、东方证券，以及业绩支撑的头部券商中信证券、中金公司、国泰君安和申万宏源。

作者: wymhjwws 时间: 2021-11-13 13:01
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