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标题: 技术红利驱动这个小家电领域销量爆发，这家公司旗下产品同比增200%，未来仅国内就... [打印本页]

作者: 股票王 时间: 2020-8-11 08:51
标题: 技术红利驱动这个小家电领域销量爆发，这家公司旗下产品同比增200%，未来仅国内就...
   小家电：①细分扫地机行业迎来新一波技术红利期，清扫系统从“扫”到“拖”，实现“吸尘-拖地-自清洁”，相关产品销量爆发；②行业销量增速20Q2出现拐点，目前均价同比提升约15%，量价齐升；③科沃斯添可品牌预计2020年收入8亿元以上（+200+%），未来仅国内市场就有望贡献30亿收入；④石头科技自有品牌推出T7系列保持技术的行业领先性，米家ODM业务收缩的影响消退。

   技术红利驱动这个小家电领域销量爆发，这家公司旗下产品同比增200%，未来仅国内就有望贡献30亿收入
小家电板块之中，细分扫地机的相关两家公司科沃斯、石头科技涨幅小、估值低，源于市场对于行业空间及整体渗透率的担忧。

   但近期行业基本面似乎出现了非常积极的向上变化，包括天风证券、中信证券刘海博团队等都对该行业及业内公司进行了非常密集的覆盖和跟踪，认为行业迎来新一轮迎来新一轮技术红利期（自主避障技术+拖地功能升级），销量和销售均价齐升，科沃斯和石头科技。两家公司值得重点关注。

   行业前景：自主避障+拖地升级，行业迎来量价齐升

   复盘美国和中国的扫地机器人行业发展史，在技术迭代时期都出现了量价齐升。美国市场在2002年（随机技术）、2015年（规划技术）前后，中国市场在2017年（规划技术）前后都迎来3年以上高景气周期。

   2020年，行业迎来新一轮技术红利期（自主避障技术+拖地功能升级），销量增速20Q2出现拐点，目前均价同比提升约15%。

其中清扫系统从“扫”到“拖”，2020年，具备拖地功能的小家电迎来大爆发，科沃斯添可品牌推出芙万洗地机。

   机器实现“吸尘-拖地-自清洁”的清扫工作闭环，添可品牌预计2020年收入8亿元以上（+200+%）。中期按添可15%市占率计算，仅国内市场就有望贡献30亿收入。

   在移动导航系统方面，技术迭代路径为随机—规划（LDS、vslam）—避障。在前两个阶段，国内企业是技术追赶者。在避障清扫阶段，国内头部企业实现技术反超，使得扫地机器人的产品体验进一步提升。

   除了这两个核心看点外，其他看点包括渠道变革、头部企业机器人业务平台扩展至toB清洁市场等，公司看点如下：

   科沃斯：T8系列推出后，产品竞争力进一步提升。通过和iRobot合作继续开拓海外市场。添可品牌2020年迎来大爆发。考虑添可品牌的盈利贡献，以及扫地机器人业务迎来景气周期，中信上调2020/21/22年净利润预测至4.2/8.0/10.8亿元，现价对应明年PE27倍。

   石头科技：自有品牌推出T7系列，保持技术的行业领先性。海外业务逆势扩张，站稳海外高端市场。米家ODM业务收缩的影响在20H2将消退。

作者: papagm 时间: 2020-8-11 08:52
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作者: 海神 时间: 2020-8-11 09:06
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作者: czy112 时间: 2020-8-11 22:34
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作者: 大耳狐 时间: 2020-8-12 09:22
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作者: czy112 时间: 2020-8-12 13:34
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