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标题: 尚在底部区域的IDC领域核心标的，分析师预计距离合理市值尚有近60%空间 [打印本页]

作者: 股票王 时间: 2020-7-7 20:29
标题: 尚在底部区域的IDC领域核心标的，分析师预计距离合理市值尚有近60%空间
   鹏博士：①鹏博士股价尚在底部区域主要系投资者对公司基本面底部反转逻辑认识不足，“财务风险+经营风险”两大核心风险基本实现底部出清；②鹏博士将IDC项目转型为轻资产运营，保留了最核心的运营和客户能力，不仅有利于发挥公司的优势，也契合当下行业发展路径；③若按照公司整体2021年45xPE，5.06亿净利润可对应227.7亿元市值，较当前市值（142.7亿）尚有近60%空间，安全边际凸显；④风险提示：宽带接入业务调整进度受外部因素影响、IDC第三方合作或存在不确定性。

   尚在底部区域的IDC领域核心标的，基本面底部反转逻辑通畅，分析师预计距离合理市值尚有近60%空间

   财联社7月7日讯，IDC行业作为新基建领域的底层核心设施，一直备受投资者关注，数据港、奥飞数据等公司股价一直在历史高位附近，尚在低位的IDC厂商鹏博士渐渐受到越来越的券商关注，申万宏源朱型檑近日就对公司进行了首次覆盖。

   朱型檑认为，鹏博士积极调整宽带业务，与存量IDC项目构成“业绩底”，HOMM模式（轻资产）也能充分发挥公司较强客户资源、运营能力。若按照公司整体2021年45xPE，5.06亿净利润可对应227.7亿元市值，较当前市值（142.7亿）尚有近60%空间，安全边际凸显。

   公司基金一季度持仓为0，香港中央结算有限公司（北向资金）却逆势成为前十大股东，如果公司基本面向好趋势能够持续，后续基金加仓空间大。

   鹏博士之所以相比于其他IDC行业公司而言尚在底部区域，主要因为大部分投资者对公司基本面底部反转逻辑认识不足，主要疑虑在于财务调整、业务调整和IDC业务壁垒三方面：

   ①财务调整：此前形成的三笔负债（17鹏博债、18鹏博债及境外美元债），公司“引入外部资本支持（20亿公司债，24.62亿定增）+盘活资产（转让数据中心业务相关资产回笼23亿元现金）”，偿还有息负债解决财务费用与营运资金压力，财务风险将底部出清；

   ②业务调整：公司正面格局变化与历史包袱，积极调整互联网接入业务，经营风险将底部出清，而经营风险底部出清是边际改善的核心；

   ③IDC业务壁垒：流量爆发与新基建驱动IDC行业供需繁荣，公司当前运营机柜约3万个，覆盖北上广深、成都、武汉等地。新基建背景下一线城市刚性限制局面有望得到一定缓解，公司的优势领域客户能力、长周期运营能力重要性明显提升。

   鹏博士明确将重资产的IDC项目转型为轻资产运营（HOMMl），与传统IDC项目相比HOMM保留了最核心的运营和客户能力，不仅有利于发挥公司的优势，也契合当下行业发展路径：①云/互联网、金融客户对于数据中心的选择比较“挑剔”；②5G和云时代运营商单纯的网络资源溢价将会下降，更重要的是运营服务环节溢价。

   鹏博士2020年拟启动和建设廊坊、昆山、南京等一系列新项目，预计新增建设/运营机柜数量30,000个，在2023年将可运营机柜规模增长至12万个。

   朱型檑预计鹏博士2020-2022年收入分别为66.68、82.33、102.23亿元；归母净利润分别为3.79（扭亏）、5.06、6.81亿元。

风险提示：宽带接入业务调整进度受外部因素影响、IDC第三方合作或存在不确定性。

作者: WWWPPP 时间: 2020-7-8 08:06
谢谢楼主分享

作者: czy112 时间: 2020-7-14 09:18
谢谢分享

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