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标题: 【风口研报】明星公司两款临床7年产品将获批，还有一款是全球首家，业绩估值双提升 [打印本页]

作者: 股票王 时间: 2020-4-13 08:48
标题: 【风口研报】明星公司两款临床7年产品将获批，还有一款是全球首家，业绩估值双提升
   智飞生物：安信证券马帅近日 57 页深度报告覆盖核病防治领域佼佼者智飞生物，马帅认为，智飞生物预防微卡与 EC 诊断已于 2018 年先后申报上市，有望于 2020 年 4 月同步获批上市，公司将迎来业绩估值双提升。

   财联社 4 月 13 日讯，结核病是全球十大死因疾病之一（传染病中排名第一），我国近几年陆续出台多项政策提升结核病防治规范，产业链上相关公司迎发展良机。安信证券马帅近日57 页深度报告覆盖该领域佼佼者智飞生物，而公司股价周五也创下历史新高。

   马帅认为，智飞生物预防微卡与 EC 诊断已于 2018 年先后申报上市，有望于 2020 年 4 月同步获批上市，公司将迎来业绩估值双提升。

   中国耐药比例超全球平均，同时也是全球耐药结核病高负担国家之一，对结核病（尤其是耐药结核病）防治迫在眉睫，而自 2004 年以来国家就已陆续出台多项政策提升我国结核病防治规范。

   就结合诊断技术路径来看，当前主要有结核菌素皮肤试验（TST）和γ-干扰素释放试验（IGRA）。TST 简单易行、成本较低（国内仅 25 元/人份左右），但其特异性易受卡介苗接种和非结核分枝杆菌感染影响；IGRA 具有较好灵敏度和特异度，但检测成本较高（国内700-800 元/人份）、操作相对复杂。

   智飞生物 EC 诊断试剂于 2013 年 5 月就已获批临床，2018 年 9 月申报上市，预计有望于2020 年 4 月获批上市。公司 EC 诊断试剂不仅具有与 IGRA 相似高特异性，同时具有与 TST相似的使用方便、成本低廉特点。如果根据公司公布的需求数据（1.7 亿），哪怕按 10 元/剂价格保守计算，EC 诊断试剂市场空间也将达到 17 亿元。

   耐药结核高成本低治愈，预防性治疗保护期短，新型结核疫苗研发成全球热点。智飞生物预防微卡 2013 年开展临床，2018 年 6 月被纳入优先审评，有望于 2020 年 4 月获批上市，成为全球首个新型成人结核疫苗。马帅根据公司公告及公开调研信息，公司预防微卡预计定价 300-400 元/针，接种程序 6 针/人，据此测算，预防微卡市场空间为 42-84 亿元。

   马帅根据智飞生物现有自主品种、现有代理品种和在研品种对公司进行估值，认为其 2020年合理市值约为 1480 亿元。

   风险提示：疫苗安全事故风险、行业政策风险、新产品研发进度不及预期。

作者: shinyi 时间: 2020-4-13 14:11
谢谢楼主分享，辛苦了！

作者: papagm 时间: 2020-4-13 21:41

谢谢分享

作者: WWWPPP 时间: 2020-4-14 07:58
谢谢楼主分享

作者: czy112 时间: 2020-4-18 14:25
谢谢分享

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