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标题: 【风口研报】券商26页报告覆盖这家低估值公司，核心成长业务竟被市场忽视 [打印本页]

作者: 股票王 时间: 2020-1-12 22:34
标题: 【风口研报】券商26页报告覆盖这家低估值公司，核心成长业务竟被市场忽视
    中材科技：锂电池产业链公司或迎投资机遇，光大证券近日26页深度报告覆盖了中材科技，分析师陈浩武认为，中材科技第三主业锂电池隔膜业务布局已完成，当前开始起势。公司当前估值水平为18.8倍，处于历史PE较低水平，从可比公司估值可见，公司整体估值水平低于玻纤和风电行业的综合平均水平。锂电池隔膜产业因未贡献业绩而不受资本市场重视，随着锂电池隔膜逐步贡献业绩增量，有望推升整体估值水平。

   1月12日讯，国内锂电池厂商加速国内和海外的高端产能布局，韩国LG化学、SKI和三星SDI、日本松下等日韩企业也均在中国市场和海外市场新建锂电池产能，锂电池产业链公司或迎投资机遇，光大证券近日26页深度报告覆盖了中材科技。

   分析师陈浩武认为，中材科技第三主业锂电池隔膜业务布局已完成，当前开始起势。公司当前估值水平为18.8倍，处于历史PE较低水平，从可比公司估值可见，公司整体估值水平低于玻纤和风电行业的综合平均水平。锂电池隔膜产业因未贡献业绩而不受资本市场重视，随着锂电池隔膜逐步贡献业绩增量，有望推升整体估值水平。

   资本市场当前对锂电隔膜行业主要担忧系供给过剩导致价格大幅下行，但就实际情况来看，未来锂电池隔膜价格进一步下跌空间有限。主要原因有三：①当前价格处于盈亏平衡点，价格下跌将加速产能出清；②隔膜作为关键材料在锂电池总成本中占比非常低，价格弹性低；③国内湿法锂电池隔膜寡头竞争格局可期，锂电池隔膜价格甚至有向上修复可能性。

   市占率、产能利用率和客户储备体现锂电池隔膜企业实力，中材科技后来居上各方面表现卓越：

   ①市占率：2019年下半年平均出货量约占行业总出货量25%以上，市占率跃升至行业第二；

   ②产能利用率：根据投资者关系公告，四季度中材锂膜和湖南中锂销售整体向好，出货量接近满产，持续供不应求；

   ③中材科技是国内唯一具备同时供应ATL、比亚迪、宁德时代能力厂商，海外客户储备亦较为丰富。

   中材科技是国内第一家能够实现双向同步拉伸技术大规模生产企业，突破了国外的垄断和技术封锁。公司还是国内第一家实现湿法同异步技术的企业，双向同步拉升和异步拉升生产线均处于国内领先水平。

   中材科技另外两个主业风电叶片（连续6年市占率全国第一）和玻璃纤维主业均为所在领域行业龙头，贡献公司当前主要营收和利润。风机和玻纤当前景气度上行趋势明显，公司业绩有望保持稳定增长。

作者: 手之谈 时间: 2020-1-12 22:43
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作者: papagm 时间: 2020-1-13 08:05

谢谢分享

作者: WWWPPP 时间: 2020-1-13 08:37
谢谢分享

作者: czy112 时间: 2020-1-13 10:31
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