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标题: 【风口研报】最大不利因素解除+近期经营数据持续超预期，这个行业迎来量价齐升表现 [打印本页]

作者: 股票王 时间: 2020-1-9 12:19
标题: 【风口研报】最大不利因素解除+近期经营数据持续超预期，这个行业迎来量价齐升表现
   航空：春运来临，根据券商近期调研，三大航订座数据好于预期，以农历口径对比，春节出行整体需求向好。此外，招商证券认为供给端波音限制、汇率、油价保持稳定等因素都支撑航空板块跨年度表现。相关公司关注：南方航空、华夏航空。

   春运目前已经开启，2020年春运较去年提早10天，春节前峰值效应下航空需求提升。根据中信证券近期调研，三大航订座数据好于预期，以农历口径对比，春节出行整体需求向好。

   招商证券也在近期报告中提示投资者关注航空板块投资会，认为航司1-2月景气确定，在油价保持稳定+人民币阶段升值及需求旺盛的背景下，板块表现值得期待。相关公司：南方航空、华夏航空。

   ①春运旺季航空景气度超预期；

   据中航信数据，12月三大航座公里保持2-4.5%的增速，客座率和票价均实现同比增长。春运40天整体销售进度高于同期，招商证券预估票价水平同比增2.5%，节中节前同比客座率增幅较为明显。

   民航局19年11月26日更新了将实行市场调节价的国内航线目录，400余条国内航线被新增纳入“市场调节价”范围内。春运来临，预计未来1-2月航司出现量价齐升的局面。

   ②供给端还有限制因素；

   波音决定将于明年1月暂时停产B737MAX，20年窄体机供给受限，737max约占中国民航运力的3%，波音暂时停产叠加空客产能饱和，招商证券认为20年窄体机供给将继续受限，民航业供需增速差将扩大1-2%，旺季可能高于预期。

   ③油价、汇率等因素均向好发展。

   人民币：中美第一阶段经贸协议文本达成一致，2020年人民币升值预计超预期，敏感性测算人民币对美元每升值1%，南航、国航各自税后利润增厚约4-5亿元。

   原油：1月8日晚间，WTI原油价格下跌4.5%至60美元关口，此前市场关注伊朗美国冲突，担心原油超预期上行，目前来看该担忧已经缓解。

   波音737Max停飞导致的供给短缺和春运旺季带来的需求上涨使得航空景气度仍然维持高位，当前民航局扩大航线市场价调节范围，春运热门航线票价同比提升9-10%，四季度向上弹性较大，当前航空PB估值仍然较低，招商证券建议投资者持续关注。

   风险提示：油价大幅上涨、经济下滑。

作者: czy112 时间: 2020-1-9 16:52
谢谢分享

作者: papagm 时间: 2020-1-9 20:21
谢谢分享

作者: czy112 时间: 2020-1-9 20:54
谢谢分享

作者: WWWPPP 时间: 2020-1-10 08:23
谢谢楼主分享

作者: czy112 时间: 2020-1-10 13:04
谢谢分享

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