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标题: 投资风向标：为何A股美股走势冰火两重天？7、8月或为反弹窗口期 [打印本页]

作者: 股票王 时间: 2018-7-19 14:45
标题: 投资风向标：为何A股美股走势冰火两重天？7、8月或为反弹窗口期
　　沪指震荡下跌，创业板指跌逾1%，两市超2700只股下跌，盘面上，保险、钢铁和水泥板块涨幅居前，民航机场、环保、黄金、生物疫苗等板块表现不佳，跌幅居前。对于后市走向，东方财富网汇总了各大机构和名家投资观点，以供参考。

　　海通策略荀玉根：为何A股美股走势冰火两重天？

　　核心结论：①08年金融危机最低点以来标普500指数累计涨幅312%，上证综指涨幅只有66%，中美企业利润同比年化为8%、1%，差异源于A股制度上的不足。②A股上市标准较为严苛使得BAT类创新型企业漏出，MSCI海外中国指数危机低点来涨幅为1231%，超过美股。退市制度不完善使得A股退市率只有0.3%，美股为6.3%。③A股中机构投资者占比仅24%，美股为90%，机构投资者占比低使得A股龙头公司没享受估值溢价，标普500前十大权重股过去十年平均PEG中位数为2.5，高于沪深300的0.5。

　　银河证券：7、8月或为反弹窗口期

　　展望后市，周三沪指2800点得而复失，日K线走出四连阴，两市量能继续维持低迷。短期来看，我们仍维持7、8月为反弹窗口期，沪指有望在此构筑新平衡，短期市场以结构性机会为主。由于进入中报业绩披露期，基本面优秀、中期业绩优秀甚至超预期的个股，有望获得资金的关注。

　　海通证券：市场延续反弹控制仓位减少盲动

　　从操作上说，目前不宜频繁短线交易，一方面是市场流动性制约了股价弹性，另一方面市场题材切换较快，较难把握。稳健的投资者仍应立足个股基本面，控制仓位后，波段操作摊低成本，如果市场出现剧烈波动可以考虑反向操作。从分类指数看，中证消费和中证医药指数仍旧保持着良好的波段，特别在近期反弹中，医药指数表现突出，因此后市仍旧可以看好这两个板块的表现。

　　华泰证券：关注能走出独立行情的细分行业龙头

　　大部分投资者认为短期维持震荡行情，国内外风险因素仍较多，政策意图尚不明朗，缺乏上行动力，控制仓位，部分投资者会趁中报季调仓，逢高卖出逻辑有瑕疵的个股。也有少数投资者认为目前是底部区域，适合做长线投资，在下跌中逐渐加仓。个股选择上，部分投资者注重自下而上选股，关注能走出独立行情的细分行业龙头。

　　海通证券：货币制造波动创新才有增长

　　银行的总负债这个指标其实很重要，目前它的增速比M2增速更低。M2今年6月份增速是8%，今年5月份银行的总负债增速只有6.8%。存款增速今年是比较稳定，但我们知道各种P2P不断爆雷，各种影子银行各种监管，所以影子银行在消失，所以总的货币增速其实低于M2增速。那么从负债来看，其实目前经济的压力也比较大。这是我们从货币指标来推演我们对经济的理解。

　　国金策略李立峰：中小创业绩回落个股以“大”为美

　　由于创业板整体净利润规模不大，一旦少部分“巨无霸”业绩出现较大幅度的波动(如2018年一季报光线传媒拉动创业板净利润增长10%以上)或者是某些个股业绩爆雷(如坚瑞沃能2017年年报计提巨额商誉减值)，会对整个创业板的净利润增速造成非常大的扰动，以至于很难反映创业板真实的业绩情况。从今年中报预告来看，部分创业板个股业绩波动大，对创业板整体业绩产生了较大的扰动。个股分别为“光线、智飞、乐视、神雾环保、宜通世纪、金龙机电、宁德时代、温氏、坚瑞沃能”等9家上市公司。

　　招商策略：A股再现回购潮重点关注一类公司

　　上市公司股票回购是投资者进行价值判断的参考因素之一，但不能简单一概而论。不仅要区分不同类型的股票回购，还需要结合上市公司基本面进行综合判断，尤其重点关注“为增强投资者信心或为开展激励计划而实施回购”且估值低于合理价值的公司，谨防回购低于预期的冲击。

　　邓海清：央行放大招债券牛市有望进入下半场

　　我们认为，该政策意图，在于无风险利率低位的前提下，希望信用利差能够收敛；为了有效降低中小微企业融资成本，更需要保证银行流动性合理充裕、无风险利率下行，市场担忧的所谓“货币政策转紧”、“资金面重新紧张”将不可能发生，这意味着，利率债牛市的根基将更加牢固。

　　中信：央行、银保监会政策出现重大变化！这6个要点是核心

　　7月18日，据21世纪经济报道，央行窗口指导银行增配低评级信用债：“网传央行近日窗口指导银行，将额外给予MLF资金，用于支持贷款投放和信用债投资。对于贷款投放，要求较月初报送贷款额度外的多增部分按1:1给予MLF资金，多增部分为普通贷款，不鼓励票据和同业借款不鼓励。对于信用债投资，AA 及以上评级按1:1比例给予MLF，AA 以下评级按1:2给予MLF资金，要求必须为产业类，金融债不符合。”同日，银保监会召开对银行业金融机构座谈会，意在疏通货币政策传导机制以及做好民营企业和小微企业融资。会议指出现阶段民营和小微企业融资难和融资贵问题仍然突出，银行业金融机构应切实做好服务民营企业和小微企业的相关工作。

　　低迷社融无力拯救经济积极财政正道是“减税、减税、再减税！”

　　在当前内外交困的背景下，财政政策确实应当更加积极，但是我们认为应当采用“减税”而非扩大财政支出的方式。对于解决当前的“稳增长”与“稳杠杆”两难局面，我们认为财政政策的意义更大，但财政政策不应当通过过去的加大软约束主体投资来实现，更不应该重新刺激房地产，而应当采用减税的方式实现“宽财政”。宽财政同样需要避免再度加杠杆问题，特别是地方政府和国企加杠杆，而且是重走投资驱动老路，因此我们认为通过减少财政收入(减税)的方式来实现宽财政更为合理，也与中国当前向消费转型的思路相符合。

作者: lmloq 时间: 2018-7-19 15:31
谢谢分享

作者: czy112 时间: 2018-7-20 08:14
谢谢分享

作者: hsm 时间: 2018-7-20 09:03
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