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标题: 安信证券：短期修复与阶段性困局 [打印本页]

作者: 步步为赢 时间: 2017-5-8 16:46
标题: 安信证券：短期修复与阶段性困局
安信证券：短期修复与阶段性困局

　　安信证券陈果团队认为，从周度的时间维度，市场短期在流动性预期冲击后，如无新重大外部因素，有技术性反弹修复的需求。从月度的时间维度看，PPI同比增速数据还将趋于下降，在这个过程中伴随着金融去杠杆的推进以及联储加息，利率水平还会有所上升。但此后，PPI会稳定在一定水平不再下滑，市场会走出休整期。从季度及以上的时间维度看，我们对A股市场的看法是震荡向上。

　　同时，金融强监管本身不会产生制造债灾，而是要确保不发生系统性金融风险。银行业务离不开同业这是国际惯例，债券市场的杠杆也不可能没有，而利率更不能上升过快这将伤害实体经济，这显然也不是“脱虚向实”导向的初衷。投资者对金融去杠杆的目标与力度预期一旦明朗，债券市场与股票市场都将回归内生逻辑。

　　对于未来，安信证券表示，未来市场走出休整期困局，最重要的是需要看到企业盈利同比数据不再下滑或开始好于预期，这核心来自于价格。一季度GDP同比名义增长14%，价格贡献超过一半。虽然3月需求量的数据平稳，PPI同比在3月拐头向下后，3月份全国规模以上工业企业利润增速迅速从1-2月的31.5%回落了7.7个百分点，这个趋势在二季度会继续。但我们认为PPI同比在下滑数月后会维持稳定，因为PPI下降的动力不是来自于大量的新增产能，而是存量闲置产能对PPI高企的响应，一旦PPI回落，这种响应就迅速消减。需求量是企业盈利的次要驱动力，从欧洲的外需到国内的三四线房地产去库存情况，都告诉投资者不应过度悲观。

作者: hsm 时间: 2017-5-8 17:05
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作者: nx3913903@163 时间: 2017-5-8 18:12
谢谢分享

作者: wwhenin 时间: 2017-5-8 18:56
感謝分享~~

作者: lmloq 时间: 2017-5-8 19:40
谢谢楼主分享

作者: czy112 时间: 2017-5-8 20:05
谢谢分享

作者: lhj8285 时间: 2017-5-10 17:55
谢谢分享

作者: qwh6858 时间: 2017-5-16 09:14
谢谢分享

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