股民大家庭

标题: 煤炭供给侧改革任重道远去产能完成后看好估值提升 [打印本页]

作者: 股票王 时间: 2017-3-10 08:05
标题: 煤炭供给侧改革任重道远去产能完成后看好估值提升
今年李克强总理在政府工作报告指出，扎实有效去产能。今年要再压减钢铁产能5000万吨左右，退出煤炭产能1.5亿吨以上。同时，要淘汰、停建、缓建煤电产能5000万千瓦以上，以防范化解煤电产能过剩风险，提高煤电行业效率，为清洁能源发展腾空间。
站在去年初时点看，总产能42亿吨，过剩5亿吨，去年去产能规模3亿吨，假定需求不变的话，依然过剩2亿吨，所以2亿吨的产能必须要去除，才能解决过剩顽疾。所以在春节后发改委开始考虑在3-8月对部分矿井执行276工作日，目的防止因为过剩而价格下跌，为今年去产能预留时间。政府工作报告有一点最为值得煤炭行业关注，就是确定今年去产能目标1.5亿吨。且从各省方案加总看今年实际去除量将在2亿吨左右，最终17年还是将超额完成规划!16年也公布过16年去产能2.5亿吨的规划，最终结果为2.9亿吨以上。所以在需求不变假设下，预计到年底基本实现供需平衡。
之前市场总有一种担心，当前煤价涨幅过大，供给侧改革是否将会延缓或企业无动力去产能，甚至今年二月能源局发布工作规划，淘汰后产能0.5亿吨，被部分投资者误解为等同于去产能只有0.5亿吨，较16年去产能2.9亿吨大幅减少。能源局是以落后名义关闭一些小旧产能，去年目标也只有0.6亿吨，与去产能无关。另外因供给侧改革主要去“资源枯竭型、亏损严重矿井”产能，因此即便价格上涨，企业也有动力继续执行供给侧改革关闭矿井。当前市场发生一些新的积极变化，春节后需求开始发力，同时由于煤炭库存极低，动力煤出现淡季逆势涨价。预计焦煤价格在三中下旬也将开始上涨。如果需求继续旺盛，价格可能比之前预期更高。同样是涨价，去年阶段性因为276涨价和这轮去产能后涨价有本质不同，关键在于市场化还是行政命令。此次去产能完成后看好估值提升。
政府工作报告也提了火电去产能5000万，比较超预期，但不会对火电用煤需求产生影响，因为电力过剩较为严重，去年利用小时数只有4100小时，去产能的过程中保留电厂的小时数上升，总发电量并不会受此影响，而是由终端需求决定。同时，电力企业随着去产能进行，利用小时数上升，盈利能力提升，并不需要一定依靠压制动力煤价格来实现扭亏，为动力煤价格上限提高。且即便煤价上涨，电价上调压力也将大幅减小。申万宏源标的方面推荐*ST山煤、*ST煤气、*ST新集、三个公司摘帽及盈利大幅增长带来的行情及陕西煤业、，潞安环能、西山煤电、三个估值最低的龙头，及业绩反转焦煤标的平煤股份。

作者: 109874 时间: 2017-5-16 17:47
加油加油

欢迎光临股民大家庭 (https://gupiao168.com/)