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标题: 涨停敢死队火线抢入6只强势股0105 [打印本页]

作者: 股票王 时间: 2017-1-4 23:02
标题: 涨停敢死队火线抢入6只强势股0105
小商品城:浙江混改龙头,供应链全球扩张引领千亿零售巨擘!

　　浙江国企龙头,或将走在混改前列。

　　公司是义乌国资旗下重要资产,国资合计持股55.90%。自成立以来,公司持续获得各级政府的大力支持。近期中央经济工作会议召开提出要深化国企改革,混改是国企改革重要突破口,加快推动国有资本投资、运营公司改革试点。同时,浙江省将把推进国有资产证券化作为发展混合所有制经济的重要方式,积极推动省属企业股份制改革和上市培育工作。此前,小商品城集团旗下全资子公司义乌购,引进第三方民营资本,成立新义乌购公司,在改革方面做探索,未来伴随浙江省国企改革落地步伐加速,公司或将继续走在混改前列。

　　供应链全球扩张方向明确。

　　公司借力一带一路战略红利逐步加速、加深海外布局。①依托与“义新欧”铁路运营平台天盟公司的合作,打通国内出口和欧洲进口的便捷贸易通道;②与波兰GD商城签订协议,在波兰华沙建立首个海外分市场,打开海外市场,落实“走出去”战略,建立信息、采购、物流、金融、结算等贸易服务平台。同时为国际化产品聚焦义乌提供便利,为公司构建商品供应链打下基础。瞄准东南亚,打造小商品城下一个辉煌!“一带一路“势不可挡,符合经济发展需要。东南亚市场空间广阔,发展潜力雄厚。需求与政策双鼓励使得东南亚市场前景向好。公司有望借一带一路势头加速扩张,未来1-2年战略明确:产能转移重点布局海外,或许东南亚会是下一个目标,打造第二个义乌市场。

　　新零售挖掘线下实体价值。

　　传统零售增速放缓,电商在经历了最初几年快速发展后日趋稳定,纯粹电商发展遇到瓶颈。10月云栖大会马云提出新零售,11月国务院出台创新零售转型意见,线上线下有效结合成为趋势。公司作为全球最大的专业商品市场,具备优秀资源禀赋,在未来新零售竞争中将显露头角。

　　市场化收租+地产结算确保业绩增长。

　　租金市场化成为目前小商品市场经营的重要变革点。公司于2015年11月24日首次使用市场化招租为一区东扩市场招商,为小商品城的治理与盈利带来可观改善。此外,房产项目陆续进入交付期,公司未来业绩增长稳定。

　　给予买入评级。

　　公司是具有强烈资源禀赋的产业龙头,近期市场化收租模式+房产优质项目集中交付带来业绩增量;通过义乌购B2R大平台与“合计划”实现线上线下大融合,打造千亿级电商平台;公司实践“走出去”战,顺着“一带一路”沿线国家再造下一个辉煌;线上、线下无缝对接打造新零售。我们预计公司16-18年年EPS分别为0.26元、0.39元、0.47元,当前股价对应PE分别为33倍、22倍、18倍,给予“买入”评级。

众合科技公司点评:城轨信号国产化+环保PPP助力公司未来增长,海外市场拓展有望力度加大

　　事件:公司公告增加经营范围:“承包境外工程建设类项目、并派遣实施上述对外承包工程项目所需的劳务人员”。英文名由”United Science & Technology Co.,Ltd”变更为:“UniTTEC Co.,Ltd”。

　　投资要点
　　增加经营范围及变更英文名称利于公司更好开展对外承包工程业务及拓展海外市场。公司已取得对外承包工程资格,2015年海外收入1.32亿元,同比+56.62%,占总收入比例提升至7.17%,同比+2.42pct。伴随今年特朗普上台后美国战略性收缩政策及中国海外战略扩张的发展态势,我们预期2017年“一带一路”会给国内相关企业带来新的发展机遇。公司海外业务具有良好的历史基础,公司作为国内城轨信号系统的龙头企业之一,技术实力强劲,本次经营范围的更新,预示未来海外市场拓展可能成为公司发展的新的着力点。

　　CBTC信号系统“十三五”期间市场空间预测400亿元,年均80亿元。CBTC城轨信号系统技术门槛高,我国前期主要通过中外合作的方式进行,核心技术被国外掌控。目前公司已获得劳氏铁路颁发的信号系统中最关键的6个子系统的全部证书,具有完全自主知识产权的BiTraconCBTC系统通过德国莱茵认证和杭州四号线全系统功能测试。假设“十三五”期间中国新增城市轨道交通里程4000公里,信号系统单公里投资成本1000万元,则城轨信号系统的年均市场空间约80亿元,五年加总400亿元,公司目前市占率近15%,未来随着政府对国产化支持力度的逐渐增加,众合科技自主研发的信号系统市占率有望进一步提升,毛利率水平也将逐渐提高。

　　中标重庆轨交4号线一期信号系统,积累业绩有助提升未来中标概率。公司是继北京交控、中国通号、中国铁科后的第四家具备完全自主知识产权的国内城轨信号提供商,也是在该领域主板上市公司的稀缺标的。今年9月14日,重庆机电设备招投标和政府采购交易网显示,公司中标重庆4号线一期轨道交通信号系统,金额1.72亿元,此次中标标志着公司完全自主研发的信号系统打破坚冰,获得市场肯定,对公司意义重大,未来伴随历史成功业绩的逐渐积累,公司中标新项目的概率将得到提升,有望成长加速。

　　子公司联合发起50亿基金,布局大环保PPP业务。子公司合众碧橙出资1亿元作为劣后级和工商银行发起环保PPP基金,总规模50亿元,首期20亿元。合众碧橙股东萧山环境市政投资资源丰富,有望加速子公司在浙江环保PPP项目的推进。PPP项目受到发改委和财政部的大力支持,本月26日发改委和证监会联合发出通知推动PPP项目的资产证券化,为PPP项目的社会资本完善了退出机制。《通知》强调主要社会资本参与方为行业龙头企业的PPP项目会优先开展资产证券化,有望加快公司未来在PPP领域的布局速度,发挥公司创新、管理和综合运营优势。

　　盈利预测与投资建议
　　公司受益于城市轨交信号系统国产替代,未来业绩有望逐步提升,同时环保PPP项目发展前景广阔,有望为公司打开新的成长空间。预测2016-2018年EPS为-0.31/0.32/0.40元,对应PE-78/75/61X,若考虑定增收购苏州科环2017年并表,预测2017-2018年备考EPS为0.45/0.56元,对应PE为54/44X。首次覆盖公司,给予“增持”评级。

　　风险提示
　　信号系统国产化和PPP项目拓展不及预期,海外市场拓展低于预期

中材科技:业绩弹性向上,玻纤叶片隔膜齐发力

　　风电叶片业务即将迎来业绩拐点。2016上半年全国风电装机量增速有所放缓,新增容量573万千瓦,同比下降12%。这一方面是由于2015年的抢装潮透支了部分风电装机需求,另一方面是因为弃风限电现象的加剧。但整体而言,目前公司市占率稳居行业第一,15年市占率21%,16年继续保持优势。根据发改委政策2018年以前风电项目建设能享受降价前上网价格,2017年风电行业有望再现抢装潮,公司作为风电叶片龙头有望充分受益。

　　2.锂电池隔膜2017年业绩值得期待。2015年公司抓住了新能源汽车发展的大好时机,战略布局上游锂电池隔膜材料,采用的湿法双向同步拉升法,定位高端锂电池隔膜市场。目前公司在南京有三条产能2700万平米生产线,公司目前正在新建1.2亿平米高端锂电池隔膜生产线,预计2017年二季度实现量产,目标良率80%,潜在客户为ATL、比亚迪、松下等一线电池厂商。后期项目若得到市场认可后,公司将依据客户需求择机继续投资0.8亿平米生产线,后劲十足。

　　3.泰山玻纤并表增厚业绩,产业链协同效应显现。2016年上半年,公司完成了与泰山玻纤的重大资产重组,泰山玻纤进行了并表,泰山玻纤业绩表现良好,市场供需大体平衡,盈利能力行业领先。收购完成后,公司形成了风电叶片全国第一、玻纤全国前三的综合优势,实现玻纤及复合材料产业链的高度整合,将对公司锂电池隔膜、风电叶片、汽车气瓶等下游复合材料产品的发展带来产业链协同效应。

　　4.公司存在国企改革预期。公司通过实施高管和核心员工持股计划将员工利益与公司发展紧密结合在一起;同时“两材”合并后进一步改善了玻纤以及风电叶片的竞争格局,增强了协同效应。

　　5.盈利预测和投资评级:根据谨慎性原则,我们对公司风电叶片、玻纤、高压复合气瓶等传统业务以及未来放量的锂电池隔膜业务分别进行了预测,预计公司2016、2017、2018年营业收入将达到82.00亿元、95.00亿元、106.00亿元;归属于母公司的净利润4.09亿元、7.24、8.77亿元。按8.07亿总股本计算,EPS为0.51元,0.90元、1.09元。当前股价对应2016、2017、2018年PE为34.35、19.47、16.22倍,按照公司近几年平均动态40倍PE,维持“买入”评级。

中新药业:速效提价逐渐落地,业绩拐点将至

　　[公司产品品种丰富,速效救心丸是公司的核心品种。公司作为天津医药集团旗下中药平台,拥有国家机密品种1个,国家秘密品种3个,中药保护品种6个,85个品种列入国家基本药物目录,271个品种纳入国家医保品种,形成了心脑血管、呼吸系统、胃肠、抗肿瘤等多个系列的产品群,其中速效救心丸2015年收入预计约为8亿元,占公司工业收入的25%左右,是公司的核心品种。

　　速效救心丸招标价格提升,新招标价格逐渐落地。速效救心丸2014年入选国家低价药目录,由于日使用金额过低,速效救心丸有较大的提价空间。目前医院端招标数据显示,在2015年和2016年的新一轮招标中,150粒规格速效救心丸的平均中标价已由过去的25元左右提升至35元左右,平均提价幅度约40%。目前已提价的地区包括上海、江苏、湖北、江西等11个省份,其他省份还在陆续推进。从执行情况看,目前仅有少数省份执行了新的招标价。根据各省份的招标时间,预计招标价格将在未来逐渐落地,一旦大多数省份实行新招标价,公司价格体系有望理顺,出厂价格有望提升,业绩弹性较大。终端价格的提升,使得公司得以重新分配渠道利润,经销商的积极性将大大提高,有利于速效救心丸在终端的放量,形成量价齐升的良好局面。

　　收购天津市中药饮片有限公司,资产整合逐步落地。公司30日公告收购医药集团所持天津市中药饮片有限公司100%股权,交易金额6,271.23万元,该交易解决了中新药业与医药集团所属企业之间的同业竞争,在中药饮片生产技术、市场布局、降低成本方面具有协同效应,医药集团承诺在17年底前解决下属医药商业业务与上市公司的同业竞争问题,未来资产整合将逐渐落地。

　　公司底蕴深厚,速效提价将大幅提升公司业绩,资产整合逐步落地,长期看好。预计2016-2018年EPS分别为0.61元、0.79元、0.97元,对应PE28、22、18倍,首次覆盖,给予“买入”评级。

　　风险提示:招标落地不及预期、产品放量不及预期、投资收益减少等。

康恩贝:医药行业

　　1、公司主业经营总体保持稳健态势。2016年上半年收入同比大幅增长,主要由于商业销售收入增加8.91亿元所致,控股子公司珍诚医药自2015年6月起纳入合并范围,2015年同期珍诚医药并表仅为2015年6月当月收入,2016年上半年收入全部并表计入;净利润下降主要由于2015年同期处置持有的佐力药业股票实现税后盈利1.16亿元,2016年上半年持有和处置该股票确认损失0.16亿元,同比减少净利润1.32亿元。

　　2、主导产品保持稳定增长。中药、现代植物药业务销售收入同比下降6.91%,毛利率提升1.71个百分点,主导品种天保宁、麝香通心滴丸、丹参川芎嗪注射液等产品保持稳定增长,麝香通心滴丸增长约30%,复方鱼腥草合剂及银杏提取物同比增长50%左右,前列康、珍视明滴眼液、肠炎宁系列、龙金通淋胶囊等品种收入同比下降,从半年度环比口径来看,前列康销售基本持平,肠炎宁系列、珍视明滴眼液、龙金通淋环比销售略有增量。化学药业务销售收入同比增长10.08%,毛利率略降0.80个百分点,主导品种金奥康、乙酰半胱氨酸泡腾片、必坦及唐贝克等产品增速较快,其中金奥康、乙酰半胱氨酸泡腾片同比增长超20%,必坦销售同比增长逾80%,唐贝克销售同比增长超40%。硫酸阿米卡星国内销量锐减造成2016年上半年原料药业务销售同比下降21.37%。

　　3、转让所持珍诚医药57.25%股权,聚焦核心业务发展。公司于2014年12月、2015年6月先后收购珍诚医药30.81%、26.44%股权,探索互联网医药业务。受药品网上销售政策收紧、医药流通改革“两票制”等因素影响,珍诚医药2015年仅完成51.92%的预计经营业绩。由于2016年珍诚医药仍处于经营困境、业绩继续下滑,且相关政策预计短期内难有明显改变,为进一步聚焦公司核心业务发展和更好地维护上市公司及股东权益,公司向浙江博康医药投资(同一控制下的关联方)转让其所持有珍诚医药57.25%股权,交易价格为34,505万元,此项交易构成关联交易。

　　4、围绕互联网医+药战略,向产业链上、下游延伸。公司在中药、现代植物药领域具备较强的技术和产业基础,包括药材种植基地、提取物技术、全产业链的质量控制管理体系等,同时公司在浙江省区域以及属子公司(江西、云南)等地积极争取各省中药配方颗粒的试点工作,截至2016年上半年公司中药配方颗粒项目累计完成260个品种的资料申报,按照产业化的要求推进了40个品种的深度研究,未来国家对于中药配方颗粒生产资质的限制如果放开,公司具备抢占市场的实力。下游医疗和健康服务方面,公司将以新设立的医疗投资管理公司为平台,择机启动中医门诊部和中医连锁诊所建设,打造基于互联网的全产业链中医药服务网络。我们认为,公司近几年所做一系列的互联网布局核心是通过与互联网的融合,将公司原有产业更好的链接消费者和客户,通过投资建立一种既有股权资产关系、又有业务关系的产业协同模式;比如以可得网为平台的眼健康领域,未来以上海鑫方迅和浙江检康为平台的心血管领域。

　　5、非公开发行价格和员工持股计划带来较高的安全边际。公司拟向不超过10名的特定对象非公开发行股票,数量合计不超过15,614万股,集资金总额109,300万元(含发行费用),价格不低于7.00元/股;2016年6月3日公司非公开发行股票申请获得证监会发审委审核通过,正在等待正式核准批文。2016年7月30日,公司公告了第一期员工持股计划(草案),并于2016年8月19日获得了公司股东大会批准通过,股东大会审议通过之后的6个月为资产管理计划的建仓期。

　　盈利预测与投资评级:暂不考虑非公开增发事项带来的股本变化和业绩增长,我们预计公司未来三年EPS分别为0.26元、0.30元、0.34元;维持公司“买入”评级。

青岛金王:渠道整合小有所成,静待协同大放异彩

　　公司处于渠道整合期,思路清晰,管理层信心和执行力强
　　青岛金王自2013年底开启了化妆品的转型之路,大致可以分为三个阶段:(1)第一阶段:2013-2015年的探索期,公司先后投资并购杭州悠可(电商渠道)、上海月沣(屈臣氏渠道)、广州栋方(生产)、韩亚(品牌运营),搭建了化妆品全产业链雏形;(2)第二阶段:2016-2017年的渠道整合期,线上以悠可为核心整合代运营行业,线下以收购或合资方式不断整合区域经销商(已整合19家,覆盖11个省份),实现全国化布局。(3)第三阶段:输出渠道价值,向化妆品品牌集团、医美、专业美容等方向延伸。公司目前正处于第二阶段,渠道整合思路清晰,方向明确,管理层信心和执行力强。

　　渠道为王:整合渠道的价值最大,产业链协同作用最显著
　　国内化妆品市场的商业本质是渠道为王,过去几年,抓住了渠道变化趋势的企业获得了强劲增长,反之则走向了下坡路,渠道红利价值不可小视。我们认为,金王聚焦增速最快的电商和专营店渠道,整合代理商环节的意义重大,表现为:(1)代理商行业集中度和资产化率低,在市场低迷、竞争加剧的背景下,中小代理商生存状况堪忧;(2)整合代理商形成庞大的利益共同体,对品牌方的议价能力增强(折扣优惠、延长账期、吸引优质品牌合作等);(3)规范化、阳光化吸引优质品牌,有利于提升销售规模及对终端网点的渗透率;(4)形成统一的供应链和物流管理,营销资源共享,节约经营成本;(5)掌握入口资源再向品牌、医美、美容院等方向衍生较为容易,市场空间巨大。

　　未来看点:渠道规模效益显现,静待协同大放异彩
　　我们认为,公司渠道整合的协同效应已经显现,表现为:(1)区域龙头借助上市公司平台实现区域内整合,规模快速扩张;(2)部分国际一线品牌开始对接合作;(3)线上线下融合酝酿中,品牌互补、物流共享。未来两年渠道协同+新品导入(引入高毛利品牌)+外延并购将助推业绩高增长。不考虑收购悠可剩余股权,预计16-18年EPS分别为0.47、0.7和1.24元,PE分别为63.4、42.7和24.3倍。考虑收购悠可剩余股权于2017年初完成,预计16-18年EPS分别为0.47、1.33和1.38元(2017年含悠可股权增值),当前股价对应PE分别为63、22.6、21.7倍,维持买入评级。

　　风险提示:行业持续低迷;协同效应和外延并购低于预期;收购悠可进程低于预期。

作者: 109874 时间: 2017-9-10 07:40
感謝分享~~

作者: 109874 时间: 2017-9-22 23:54
谢谢分享

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