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新莱应材(300260):刻蚀设备核心部件供应商,助力芯征程

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发表于 2020-5-29 18:00 | 显示全部楼层 |阅读模式
      新莱应材(300260)

      投资要点:


      以半导体为核心,生物医药+食品领域协同发展。公司主营高洁净应用材料,应用领域为半导体、生物医药和食品领域。公司拥有广泛的国际资质认证,包括半导体龙头AMAT工艺认证,是AMAT的合格提供商。

      半导体高洁净材料市场随制程升级稳步增长,公司覆盖行业优质客户前景明朗。

      半导体领域高洁净材料可分为厂务端与设备端。经过我们测算,厂务端+设备端2020年-2022年国内市场规模为21亿、 23亿、 25亿,呈稳步增长格局。公司目前下游客户涵盖至纯科技、长江存储、亚翔集成等厂务端优质客户以及AMAT、拉姆研究、中微公司、北方华创等龙头刻蚀设备提供商,前景明朗。

      收购山东碧海下游延伸整合一体化配套方案。

      公司收购山东碧海往食品下游无菌包装延伸,为终端客户能够提供一体化配套方案。公司目前客户涵盖伊利、三元等乳制品龙头以及雀巢、可口可乐、百事可乐等国际软饮领先企业,发展前景可期。

      盈利预测

      预计公司2020-2022年营业收入为18.91亿、24.23亿、29.82亿,同比增长36.30%、 28.13%、 23.09%,净利润1.15亿、 1.76亿、 2.33亿,增长率84.25% 、52.99%、32.47%,EPS为0.57元、0.87元、1.15元,对应P/E为28.83x 、18.85x、14.23x。考虑公司产品与刻蚀设备结合紧密,在中美不确定关系下国产替代趋势明显,公司将深度受益,给予公司35x估值,给予推荐评级。

      风险提示

      公司产品研发不及预期,下游客户导入不及预期,宏观经济下行导致半导体下游需求不及预期,晶圆厂扩产不及预期。

新莱应材(300260):刻蚀设备核心部件供应商,助力芯征程

新莱应材(300260):刻蚀设备核心部件供应商,助力芯征程



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发表于 2020-5-31 07:50 | 显示全部楼层
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