杰瑞股份(002353)行业强势复苏，公司业务全线反弹

步步为赢

　　国内油服复苏趋势持续，增产设备弹性十足。根据我们对油气田勘探开发进度的理解，2018年是油服行业显著复苏的第一年，所带来增产设备弹性大，成为杰瑞股份(002353)业绩强势反转的主要推动力。根据中石油、中石化、中海油2019年勘探开发计划及中石油新闻中心报道，伴随中石油、中石化、中海油计划在2019年继续加大上游资源的勘探开发力度，勘探开发资本开支20%-25%的增幅将带来增产设备的旺盛需求，2020年压裂设备紧缺状况依然存在。
　　优秀的管理和激励机制，是杰瑞率先反转的前提。公司持续实现员工持股计划，也坚持11年向员工颁发“董事长轿车奖”，激励着分布在全球各地的每一位杰瑞人，时时刻刻为发挥杰瑞的拼搏精神而争取订单、服务客户、做好研发与生产，把握了自2017年二季度以来的油服行业周期复苏机遇。
　　评级面临的主要风险
　　原油价格的波动影响到市场对公司盈利的担忧从而影响估值。
　　估值
　　根据公司预告及行业基本面的最新变化，我们将公司2018/2019年的净利润预测值从原来6.01/8.75亿元小幅调整为6.12/8.85亿元，对应18/19年PE估值为31/21倍，维持买入评级。

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