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标题: 【电报解读】国企改革快速推进，低估值国企获公募基金加仓，机构称估值仍有继续修... [打印本页]

作者: 股票王 时间: 2023-4-25 07:33
标题: 【电报解读】国企改革快速推进，低估值国企获公募基金加仓，机构称估值仍有继续修...
国企改革快速推进，低估值国企获公募基金加仓，机构称估值仍有继续修复的空间，这家央企在执行未完成合同金额超3.3万亿元

国企改革快速推进，低估值国企获公募基金加仓，机构称估值仍有继续修复的空间，这家央企在执行未完成合同金额超3.3万亿元，另一家一季度新签订单逾6600亿元。

一、国企改革快速推进

4月21日，二十届中央全面深化改革委员会第一次会议召开，会议通过了包括《关于加强和改进国有经济管理有力支持中国式现代化建设的意见》在内的多项文件。同日，国务院国资委举行国有企业创建世界一流示范企业推进会，“创建示范”名单在2018年原有的11家央企基础上，进一步增加了17家国企（其中包括10家央企和7家地方国企）。

国资委副主任翁杰明表示，“示范企业要带头加快提升核心竞争力、增强核心功能，紧紧围绕增强科技创新力、产业控制力和安全支撑力的目标”。本次会议表示“国资委正在分行业制定对标世界一流评价指标体系，并要求各示范企业按照一企一策原则，尽快研究制定自身的指标体系。国资委将适时组织开展综合评估评价，动态调整示范企业名单”。

二、低估值国企获公募基金加仓

中金公司统计显示，截至2023年4月21日，公募基金2023年一季报披露率达到95%，其中在全部公募基金的口径下，公募基金对国企/央企整体的配置比例为40.0%和13.2%，与上个季度基本持平，相比其占A股自由流通市值44%和19%的比例，仍处于相对低配的状态。从主动偏股型基金的角度，具体可分为三个维度：1）主动偏股型公募基金对央企整体配置比例为11.1%，与上个季度相比略有提升；2）以Wind中特估指数的成分股为基准，主动偏股型基金的配置比例为3.8%，相比2022年四季度提升1.8个百分点；3）若以建议重点关注的电信、建筑、石油石化、煤炭和银行等行业的20家核心央企为样本，主动偏股型基金配置比例为1.13%，相比2022年四季度的0.85%提升0.28个百分点，其中加仓较多的行业是电信运营商，建筑和石油石化，大型国有银行持仓有所下降，其中持仓市值增长较多的低估值国企包括中国移动、中国电信、中国交建和中国石化。

基于估值优化的方向，中金公司李求索指出，低估值国企表现较好，估值仍有继续修复的空间。当前国企/央企PB估值为1.16x和1.0x，与非国企的2.71x仍存在折价，与海外各领域一流企业相比，市净率层面中国大型央企仍存在较明显估值折价。建议重点关注以下国企投资主线：1）在核心技术领域具备较强竞争力的国企引领者；2）估值不高，但具备改革和资本运作预期的国企；3）受益国家战略的主题机会等；4）现金流充裕，潜在分红和回购能力强，股息率较高的优质国企。

三、相关上市公司：中国中铁、中国交建

中国中铁为全球第二大建筑工程承包商，实控人为国务院国有资产监督管理委员会，今年一季度新签合同额6673.8亿元，同比增加10.2%。目前P/B为0.85倍。

中国交建是国际化程度较高的建筑央企，实控人为国务院国有资产监督管理委员会，截至2022年12月31日，公司持有在执行未完成合同金额为33,883.25亿元。目前P/B为0.81倍。

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